Введение

Современные предприятия оптовой торговли функционируют при усилении конкуренции, изменении спроса, росте стоимости заемных ресурсов и повышении требований к финансовой устойчивости. В сложившейся ситуации важное значение приобретает оценка финансового потенциала, который отражает возможности предприятия формировать и эффективно использовать финансовые ресурсы, обеспечивать платежеспособность, поддерживать деловую активность и сохранять позиции на рынке [1-3].

При этом анализ только выручки или прибыли не дает полной картины, поскольку рост объемов продаж может сопровождаться увеличением затрат, снижением рентабельности и ухудшением структуры капитала [4; 5].

Цель исследования заключается в сравнительной оценке финансового потенциала предприятий оптовой торговли и определении их конкурентных позиций.

Для этого рассматриваются показатели рентабельности, оборачиваемости капитала, текущей ликвидности, автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами. На основе стандартизации показателей формируется интегральный рейтинг предприятий, позволяющий выявить их сильные и слабые стороны, а также определить направления повышения финансовой устойчивости и эффективности деятельности [6].

Материалы и методы исследования

Материалами исследования послужили данные бухгалтерской отчетности ООО «Монарх К» и его основных конкурентов за 2023–2025 гг., включая ООО «СервисКерамика», АО «Олимп и К» и ООО «ТД Тексфлор», размещенные в Государственном информационном ресурсе бухгалтерской (финансовой) отчетности ФНС России [7]. В процессе анализа использовались сведения о выручке, себестоимости, прибыли, составе активов и обязательств, поскольку именно их совокупность позволяет оценить не только текущие финансовые результаты, но и возможности предприятия сохранять устойчивость в конкурентной среде.

В исследовании применялись методы сравнения, группировки, горизонтального и коэффициентного анализа. Поскольку предприятия различаются по масштабу деятельности, были рассчитаны показатели рентабельности, оборачиваемости капитала, текущей ликвидности, коэффициента автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами [8; 9]. Затем исходные значения стандартизировались путем деления на максимальное значение по каждому показателю, после чего определялась интегральная оценка как квадратный корень из суммы квадратов нормированных показателей. Такой вариант матричной рейтинговой оценки, основанный на нормировании относительно максимума и евклидовом агрегировании стандартизированных коэффициентов, описан в работе О. В. Третьяковой [10].

Результаты исследования и их обсуждение

Для определения различий в уровне финансового потенциала исследуемых предприятий проведена сравнительная оценка их финансовых результатов за 2023–2025 гг. В анализ таблицы 1 включены показатели выручки, себестоимости продаж, валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли и рентабельности продаж, поскольку их совместное рассмотрение позволяет оценить не только масштабы деятельности, но и качество формирования конечного финансового результата [11-13]. Особенности финансово-экономического анализа торговых компаний также представлены в исследовании [14].

Самая устойчивая положительная динамика сложилась у ООО «СервисКерамика»: выручка выросла на 218 490 тыс. руб., чистая прибыль – на 13 298 тыс. руб., а рентабельность продаж увеличилась с 3,96 до 4,22%. У ООО «Монарх К» выручка сократилась на 10 451 тыс. руб., однако валовая прибыль выросла на 46 166 тыс. руб. При этом прибыль от продаж снизилась на 15 747 тыс. руб., чистая прибыль – на 11 295 тыс. руб., а рентабельность продаж уменьшилась с 4,46 до 3,72%. АО «Олимп и К» сохранило наибольший объем выручки, но ее снижение составило 294 350 тыс. руб., а чистая прибыль уменьшилась на 20 964 тыс. руб.

Наиболее противоречивые результаты отмечены у ООО «ТД Тексфлор»: при росте выручки на 607 340 тыс. руб. чистая прибыль снизилась на 5 012 тыс. руб., а рентабельность продаж сократилась до 0,08%. Следовательно, ООО «Монарх К» сохраняет более устойчивое положение по сравнению с частью конкурентов, однако снижение итоговой прибыли и рентабельности указывает на необходимость сокращения расходов и повышения эффективности продаж [15].

Для более полной оценки финансового потенциала предприятий оптовой торговли абсолютные финансовые результаты необходимо дополнить относительными показателями эффективности. Сравнительная характеристика данных показателей представлена в таблице 2.

Таблица 1

Сравнительная оценка финансовых результатов ООО «Монарх К» и фирм-конкурентов за 2023–2025 гг.

Примечание: составлено авторами на основе источника [7]. Небольшие арифметические расхождения между выручкой, себестоимостью продаж и валовой прибылью по отдельным предприятиям обусловлены тем, что в таблице приведены непосредственно значения соответствующих строк бухгалтерской (финансовой) отчетности ГИР БО; расчетные значения валовой прибыли путем вычитания себестоимости из выручки дополнительно не замещали официально раскрытый показатель.

Таблица 2

Сравнительная оценка коэффициентов эффективности ООО «Монарх К» и фирм-конкурентов за 2023–2025 гг.

Примечание: составлено авторами на основе источника [7].

В 2025 г. наиболее сильные позиции занимало ООО «СервисКерамика»: валовая рентабельность составила 26,09%, рентабельность по прибыли от продаж – 6,37%, а чистая рентабельность – 4,22%. При этом затраты на 1 рубль выручки снизились до 0,74 руб., а коэффициент окупаемости затрат вырос до 1,35 руб. У ООО «Монарх К» валовая рентабельность увеличилась на 3,28 п. п., затраты сократились до 0,77 руб., а окупаемость затрат повысилась до 1,30 руб.

В то же время чистая рентабельность предприятия снизилась на 0,74 п. п., а доля чистой прибыли в валовой прибыли – на 6,36 п. п., что говорит о росте расходов после формирования валовой прибыли. У АО «Олимп и К» и ООО «ТД Тексфлор» снижение эффективности было более заметным, причем у последнего чистая рентабельность составила всего 0,08%. Поэтому дальнейшее укрепление финансового потенциала ООО «Монарх К» связано прежде всего с контролем коммерческих, управленческих и прочих расходов, что и требует отдельного сопоставления динамики рентабельности с показателями конкурентов. Динамика валовой рентабельности, рентабельности по прибыли от продаж и чистой рентабельности исследуемых организаций представлена на рисунке.

Динамика показателей рентабельности ООО «Монарх К» и фирм-конкурентов за 2023–2025 гг., % Примечание: составлено авторами на основе источника [7]

Таблица 3

Исходная матрица показателей финансового потенциала предприятий оптовой торговли за 2025 г.

Примечание: рассчитано авторами по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности исследуемых предприятий [7].

Наиболее устойчивую динамику показало ООО «СервисКерамика», где валовая рентабельность выросла до 26,09%, рентабельность продаж – до 6,37%, а чистая рентабельность – до 4,22%. У ООО «Монарх К» валовая рентабельность увеличилась с 19,88 до 23,16%, однако чистая рентабельность снизилась с 4,46 до 3,72%, что указывает на рост расходов после формирования валовой прибыли. При этом у АО «Олимп и К» чистая рентабельность составила 1,79%, а у ООО «ТД Тексфлор» – только 0,08%. Следовательно, ООО «Монарх К» сохраняет достаточно сильные позиции, но уступает ООО «СервисКерамика» по конечной эффективности продаж.

Для получения обобщенной оценки финансового потенциала предприятий недостаточно рассматривать только абсолютные значения выручки и прибыли, поскольку они во многом зависят от масштаба деятельности организации. Более объективное представление дает совокупность относительных показателей, которые характеризуют доходность продаж, скорость использования капитала, платежеспособность и степень автономии предприятия. Именно поэтому в дальнейший анализ были включены чистая рентабельность продаж, оборачиваемость капитала, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Выбранные показатели отражают взаимодополняющие, но статистически не обязательно независимые стороны финансового потенциала и позволяют оценить, насколько устойчиво предприятие формирует прибыль, использует имеющиеся ресурсы и покрывает свои обязательства. Исходные значения коэффициентов по исследуемым организациям за 2025 г., которые в дальнейшем используются для стандартизации и расчета интегральной оценки, представлены в таблице 3.

Коэффициент автономии и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не являются тождественными. Коэффициент автономии рассчитывался по формуле Kавт = СК / ВБ (стр. 1300 / стр. 1700 бухгалтерского баланса) и характеризует долю активов, сформированную за счет собственного капитала. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определялся как Kсос = (СК – ВА) / ОА = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200 и показывает долю оборотных активов, покрытую собственными источниками. Общая зависимость обоих коэффициентов от величины собственного капитала обусловливает их тесную взаимосвязь. Для проверки возможного дублирования информации взаимосвязь между Kавт и Kсос оценивалась отдельно по каждому году исследуемого периода на данных четырех предприятий. Коэффициент корреляции Пирсона составил 0,981 в 2023 г., 0,985 в 2024 г. и 0,990 в 2025 г., что подтверждает устойчиво высокую положительную линейную связь между показателями. Следовательно, их одновременное включение в интегральную оценку с одинаковым весом может приводить к повышенному учету фактора обеспеченности собственным капиталом [7].

Для оценки устойчивости результатов выполнен анализ чувствительности интегральной оценки. В исходном расчете сумма компонентов z₄² и z₅² составляет 45,3% суммы квадратов показателей ООО «Монарх К» и 53,4% АО «Олимп и К», что подтверждает существенный совокупный вклад двух взаимосвязанных характеристик финансовой устойчивости. При исключении коэффициента автономии значения интегральной оценки составляют: ООО «Монарх К» – 1,777; АО «Олимп и К» – 1,654; ООО «СервисКерамика» – 1,505; ООО «ТД Тексфлор» – 1,054. При исключении коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами соответствующие значения составляют 1,809; 1,652; 1,546 и 1,055. В обоих вариантах порядок предприятий сохраняется. Таким образом, полученное ранжирование устойчиво к исключению любого одного из двух тесно коррелирующих показателей, однако абсолютные значения интегральной оценки изменяются, а пять включенных компонентов не следует интерпретировать как пять статистически независимых характеристик финансового потенциала.

Представленные показатели имеют различные единицы измерения, поэтому их непосредственное суммирование не позволяет получить объективный результат. Для приведения исходных данных к сопоставимому виду была проведена стандартизация, при которой значение каждого показателя делилось на его максимальную величину по исследуемой совокупности предприятий:

, (1)

где – стандартизированное значение j-го показателя по i-му предприятию;

xij – фактическое значение показателя;

maxxj – максимальное значение соответствующего показателя среди исследуемых предприятий.

Все включенные в расчет показатели рассматривались как стимуляторы, поскольку увеличение их значений в данном случае свидетельствует об укреплении финансового потенциала предприятия.

Результаты стандартизации представлены в таблице 4.

На заключительном этапе был рассчитан интегральный рейтинг финансового потенциала каждого предприятия. Для этого определялась сумма квадратов стандартизированных показателей, после чего извлекался квадратный корень:

, (2)

где Ri – интегральный рейтинг финансового потенциала i-го предприятия;

– стандартизированное значение соответствующего показателя;

m – количество показателей, включенных в оценку.

Чем выше значение интегрального рейтинга, тем более устойчивым является положение предприятия по совокупности рассматриваемых финансовых характеристик. Для ООО «Монарх К» расчет имеет следующий вид:

Таблица 4

Матрица стандартизированных показателей финансового потенциала предприятий оптовой торговли за 2025 г.

Примечание: рассчитано авторами по данным таблицы 3.

Таблица 5

Компоненты и итоговые значения интегральной оценки финансового потенциала предприятий оптовой торговли за 2025 г.

Примечание: z₁ – нормированная чистая рентабельность продаж; z₂ – нормированная оборачиваемость капитала; z₃ – нормированный коэффициент текущей ликвидности; z₄ – нормированный коэффициент автономии; z₅ – нормированный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Интегральная оценка рассчитана по формуле Rᵢ = √Σzᵢⱼ². Рассчитано авторами по данным таблицы 4.

Аналогичным образом были рассчитаны интегральные оценки остальных предприятий. Итоговые результаты представлены в таблице 5.

Первое место по уровню финансового потенциала заняло ООО «Монарх К» с интегральной оценкой 2,039. Его сильными сторонами являются высокий коэффициент автономии – 0,853, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – 0,790 и текущая ликвидность – 5,111. Вместе с тем предприятие уступает ООО «СервисКерамика» по рентабельности и оборачиваемости капитала.

На втором месте находится АО «Олимп и К» с интегральной оценкой 1,931, на третьем – ООО «СервисКерамика» с оценкой 1,610. Наименьшее значение получило ООО «ТД Тексфлор» – 1,064, что связано с низкой рентабельностью и низким коэффициентом автономии. С учетом выявленной тесной связи между коэффициентом автономии и коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами интегральные значения следует трактовать прежде всего как инструмент сравнительного ранжирования, а не как сумму независимых характеристик. В целом финансовый потенциал ООО «Монарх К» является наиболее сбалансированным, однако для его дальнейшего укрепления необходимо повысить рентабельность и ускорить оборот капитала.

Полученные результаты позволяют перейти к определению направлений совершенствования финансового потенциала исследуемых предприятий. Поскольку выявленные проблемы имеют различный характер, предлагаемые меры также должны учитывать особенности положения каждой организации:

− ООО «Монарх К» – повышение чистой рентабельности продаж; сокращение коммерческих и управленческих расходов; ускорение оборачиваемости капитала; оптимизация товарных запасов; усиление контроля дебиторской задолженности;

− АО «Олимп и К» – восстановление рентабельности продаж; повышение эффективности использования активов; сокращение периода оборота капитала; снижение объема избыточных запасов; укрепление конечного финансового результата;

− ООО «СервисКерамика» – повышение коэффициента автономии; увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами; снижение зависимости от краткосрочных источников финансирования; сохранение достигнутого уровня рентабельности; поддержание достаточного запаса ликвидности;

− ООО «ТД Тексфлор» – восстановление прибыльности продаж; сокращение себестоимости и текущих расходов; укрепление собственного капитала; снижение долговой нагрузки; пересмотр ассортиментной и ценовой политики.

Заключение

Проведенное исследование показало, что финансовый потенциал предприятий оптовой торговли нельзя оценивать только по размеру выручки или прибыли, так как данные показатели не всегда отражают реальное положение организации. Более полную оценку дают рентабельность, оборачиваемость капитала, ликвидность и коэффициент автономии. За 2023–2025 гг. наиболее стабильная положительная динамика отмечалась у ООО «СервисКерамика», а у ООО «Монарх К», несмотря на рост валовой прибыли, произошло снижение чистой прибыли и рентабельности продаж. Это показывает, что часть полученного результата теряется уже после формирования валовой прибыли, в том числе из-за роста коммерческих, управленческих и прочих расходов.

По итогам интегральной оценки первое место заняло ООО «Монарх К» с интегральной оценкой 2,039, далее расположились АО «Олимп и К» – 1,931, ООО «СервисКерамика» – 1,610 и ООО «ТД Тексфлор» – 1,064. В целом финансовый потенциал ООО «Монарх К» можно считать достаточно устойчивым и более сбалансированным, хотя отдельные показатели имеют отрицательную динамику. Поэтому для сохранения конкурентных позиций предприятию необходимо повышать рентабельность, ускорять оборот капитала, контролировать расходы и более внимательно работать с запасами и дебиторской задолженностью, что в дальнейшем может улучшить конечный финансовый результат.